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重庆农村商业银行的发行上市,将以失败告终!

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楼主
发表于 2019-9-23 05:28 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式

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根据重庆农商行(简称“渝农商行?#20445;?#20844;告,经发行人和保荐人(主承销商)以及联席主承销商初步询价结果,协商确定本次发行价格为7.36元/股。

这一发行价格,相当于1倍市净率(按发行后每股净资产计算)定价发行。同时,由于发行价对应的摊薄后发行市盈率高于A股银行板块市盈率,该行IPO申购等工作也将延后三周。

值得注意的是,与此前其他金融机构上市定价过程不同,渝农商行采用了市场化定价发行,发行价格不确定,在询价过程中推动投?#25910;?#29420;立自主报价,从而促进市场价格发行,在市场化询价的方向进一步推进。

募资近百亿

9月10日正式启动A股招股程序的渝农商行初步询价结果显示,该行发行价格最终确定为7.36元/股,相当于1倍市净率(按发行后每股净资产计算)定价发行。

7.36元/股的发行价格对应的市盈?#24335;?#26524;是:1、发行后市盈率为9.26倍(每股收益按扣除非经常性损益的2018年度归属母公司的净利润除以此次发行后总股本计算);2、发行前市盈率为8.15倍。

而截至9月17日,中证指数有限公司发布的货币金融业(包括5家大行、8家股份行、13家城商行、7家农商行)最近一个月平均静态市盈率为6.68倍。

很明显,渝农商行此次发行价格对应的摊薄后市盈率高于行业最近一个月平均静态市盈率,存在未来发行人估值水平向行业平均市盈率回归的风险,即股价下跌给新股投?#25910;?#24102;?#27492;?#22833;的风险。

根据证监会2014年发布的《关于加强新股发行监管的措施》的相关规则,该行延后三周发行,并在三周内陆续刊登特别风险提示。

鉴于此,该行原定于9月20?#31449;?#34892;的网上路演将推迟至10月11日,而9月23日进行的网上、网下申购亦将推迟至10月14日。

事实上,这在2016年以来上市的银行股中颇为常见。17只涉及的银行股中,只有少数未被延后发行。

根据此前公告,渝农商行获批发行不超过13.57亿股新股,以此计算,预计该行?#25216;?#36164;金总额为99.88亿元。

实现市场化合理定价发行

与此前其他金融机构上市定价过程不同,渝农商行在初步询价公告载明,?#25353;?#27425;发行定价将根据初步询价结果确定,发行规模具有不确定性。”

这意味着发行价格不确定,在询价过程中推动投?#25910;?#29420;立自主报价,从而促进市场价格发行,在市场化询价的方向进一步推进,最终实现市场化合理定价。

这?#22336;?#24335;也更考验投?#25910;?#23545;公司的深入了解和自身定价能力。“虽然?#34892;?#36763;苦,但询价结果不错,各方都满意。”该行相关负责人称。

为了保证定价的合理性,渝农商行此次发行采取了两个相应的措施,具体来看,这两条创新的机制是:

一是明确“发行价格不高于剔除无效报价后,网下投?#25910;?#20013;证券投资基金管理公司、证券公司、信托投?#20351;?#21496;、财务公司、保险机构投?#25910;?#21450;?#32454;?#22659;外机构投?#25910;?#30003;报价格的加权平均值及中位数、全部证券投资基金管理公司申报价格的加权平均值及中位数?#27597;?#25968;中的孰低值?#34180;?#35813;条款的设置充分发挥了专业投?#25910;?#22312;定价中的作用。

二是“网下发行中,每个配售对象获配的股票中,30%的股份无锁定期,自本次发行股票在深交所上市交易之日起即可流通;70%的股份锁定期为6个月?#34180;?#35813;条款设置旨在引导网下投?#25910;?#20851;注公司长期价值,进行理性报价。


1楼 (沙发)
发表于 2019-9-23 09:14 | 只看该作者
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2楼 (板凳)
发表于 2019-9-23 09:22 | 只看该作者
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4
发表于 2019-9-23 10:01 | 只看该作者
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5
发表于 2019-9-23 15:03 | 只看该作者
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6
发表于 2019-9-24 17:10 | 只看该作者
不申购

点评

我申购1000股  详情 回复 发表于 2019-10-14 11:12
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 楼主| 发表于 2019-10-14 11:12 | 只看该作者

我申购1000股
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8
发表于 2019-10-14 16:09 | 只看该作者
啪啪啪,打脸了,好痛!

坚决支持申购,全额申购!
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9
发表于 2019-10-14 16:34 | 只看该作者
今天全额申购!
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10
 楼主| 发表于 2019-10-16 17:40 | 只看该作者
根据《重庆农村商业银行股份有限公司首次公开发行股票发行公告》(以?#24405;?#31216;“《发行公告》?#20445;?#20844;布的回拨机制,由于网上初?#25509;行?#30003;购倍数为 692.71 倍,高于 150 倍,发行人和联席主承销商决定启动回拨机制,将 583,144,000 股股票由网下回拨至网上。回拨机制启动后,网下发行最终股票数量为 366,756,000 股,网下无锁定期部分最终发行股票数量为 110,025,468 股,网下有锁定期部分最终发行股票数量为 256,730,532 股,网上发行最终发行股票数量为 990,244,000 股。回拨后网上发行最终发行股票数量与网下无锁定期部分最终发行股票数量的比例约为 90%:10%。回拨机制启动后,网上发行最终中签率为 0.35114522%。
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11
发表于 2019-10-16 22:48 | 只看该作者
打中应?#27809;?#19981;至于亏钱
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